隨著造紙行業(yè)傳統(tǒng)旺季的臨近，疊加多家紙企同步推行“產(chǎn)品提價+設(shè)備停機(jī)”的雙重策略，國內(nèi)紙價的上漲趨勢或?qū)⑦M(jìn)一步延續(xù)。進(jìn)入9月以來，行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)持續(xù)跟進(jìn)價格調(diào)整，為旺季市場奠定基調(diào)。

　　近期，玖龍紙業(yè)、山鷹國際、理文造紙、五洲特紙等頭部紙廠陸續(xù)發(fā)布調(diào)價公告，宣布自9月初起上調(diào)部分紙類產(chǎn)品的出廠價格。值得關(guān)注的是，自今年8月以來，國內(nèi)多數(shù)紙廠已開展多輪價格上調(diào)動作。行業(yè)分析人士指出，下半年造紙行業(yè)的供需關(guān)系有望得到進(jìn)一步改善，此次集中調(diào)價也體現(xiàn)出紙企在旺季需求窗口期主動把握市場節(jié)奏、推動行業(yè)良性發(fā)展的決心。

　　01、上半年行業(yè)承壓，結(jié)構(gòu)性調(diào)整持續(xù)推進(jìn)

　　從近期紙企發(fā)布的調(diào)價通知內(nèi)容來看，原材料成本上漲仍是推動價格調(diào)整的核心因素之一。

　　據(jù)了解，2025年上半年，中國造紙行業(yè)在產(chǎn)能優(yōu)化布局、生產(chǎn)成本管控以及出口市場拓展等方面呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整特征，但部分細(xì)分領(lǐng)域受供需失衡影響，行業(yè)整體仍面臨一定的經(jīng)營壓力，不同企業(yè)間盈利表現(xiàn)分化明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年A股造紙板塊的23家上市公司中，僅4家實(shí)現(xiàn)凈利潤同比正增長。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，受國內(nèi)快消品消費(fèi)增速放緩、下游渠道備貨態(tài)度謹(jǐn)慎等因素影響，原紙市場價格持續(xù)處于低位調(diào)整狀態(tài)，行業(yè)正經(jīng)歷深度的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化階段。

　　從成本端來看，造紙行業(yè)的支出壓力主要集中在占比最高的原材料與能源兩大領(lǐng)域，且二者價格波動幅度較大。其中，文化紙生產(chǎn)所用的紙漿屬于期貨交易品種，受金融市場波動影響顯著，價格起伏頻繁；包裝紙生產(chǎn)所需的廢紙則因上半年多地降雨等天氣因素，收運(yùn)及處理成本有所上升，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)。

　　在成本壓力上升的同時，原紙市場價格卻持續(xù)低迷。卓創(chuàng)資訊的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)原紙平均價格約為4218元/噸，較上一季度環(huán)比下跌1.82%，較去年同期同比下跌8.06%，行業(yè)整體開機(jī)率一度降至65%以下。在此背景下，紙企通過階段性調(diào)價試探市場接受度，力求重新掌握市場主動權(quán)。目前，隨著下游渠道庫存的有序消化，行業(yè)供需關(guān)系逐步回歸平衡，為下半年需求復(fù)蘇創(chuàng)造了有利條件。

　　從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，布局“林漿紙一體化”全產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)展現(xiàn)出更強(qiáng)的抗周期能力。以太陽紙業(yè)為例，上半年該企業(yè)以191.13億元的營業(yè)收入、17.8億元的凈利潤，在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先地位。

　　太陽紙業(yè)半年報披露，下半年公司廣西基地南寧園區(qū)“林漿紙一體化技改及配套產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”一期、二期工程將基本建成，北海、南寧兩大園區(qū)將形成更高層次的協(xié)同發(fā)展格局，推動公司“林漿紙一體化”戰(zhàn)略向更深層次推進(jìn)。此外，公司還將重點(diǎn)推進(jìn)老撾基地的紙漿林項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，提升木漿、木片等核心原材料的自給率，從而增強(qiáng)成本控制能力，緩解商品木漿、木片價格波動對企業(yè)業(yè)績的影響。

　　目前，除太陽紙業(yè)外，華泰股份、仙鶴股份等行業(yè)內(nèi)企業(yè)也在2025年加快推進(jìn)“林漿紙一體化”項(xiàng)目建設(shè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，以應(yīng)對成本波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險，提升企業(yè)長期競爭力。

　　對于后市走勢，生意社分析認(rèn)為，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的到來，下游市場備貨積極性逐步提高，疊加龍頭紙企持續(xù)釋放漲價信號，市場整體利好氛圍濃厚。短期來看，瓦楞紙等主流紙種價格有望維持上漲態(tài)勢，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注漲價政策的實(shí)際落地情況。

　　券商機(jī)構(gòu)在相關(guān)研報中也表示，展望下半年，中秋、國慶假期及電商購物旺季的備貨需求將集中釋放，下游企業(yè)補(bǔ)庫意愿有望進(jìn)一步增強(qiáng)；同時，中央層面持續(xù)推進(jìn)造紙行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭的綜合整治工作，預(yù)計行業(yè)供需格局將實(shí)現(xiàn)邊際改善，具備技術(shù)、規(guī)模及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的先進(jìn)造紙企業(yè)，其盈利水平有望逐步修復(fù)。

　　02、加速開拓海外市場，打造增長新引擎

　　值得關(guān)注的是，在上半年國內(nèi)市場承壓的背景下，造紙行業(yè)積極拓展海外市場，通過多元化布局對沖內(nèi)銷壓力，取得了顯著成效。

　　以博匯紙業(yè)為例，近年來該公司持續(xù)深耕國際市場，2025年上半年進(jìn)一步以“數(shù)字化轉(zhuǎn)型+綠色發(fā)展”為核心，支撐出口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長。

　　博匯紙業(yè)表示，出口業(yè)務(wù)已成為驅(qū)動公司可持續(xù)發(fā)展的核心動力之一。公司不斷深化“一帶一路”沿線市場的戰(zhàn)略布局，依托“展會拓客+精準(zhǔn)客戶拜訪+實(shí)地工廠考察”的三維聯(lián)動拓展機(jī)制，持續(xù)擴(kuò)大海外客戶覆蓋范圍，增強(qiáng)客戶合作粘性。上半年，公司新增及深化合作的海外客戶數(shù)量達(dá)數(shù)十家，進(jìn)一步夯實(shí)了海外市場基礎(chǔ)。

　　“公司通過‘2+X’產(chǎn)品戰(zhàn)略，以白紙板、文化紙兩大品類為核心，同步推出食品級涂布?？?、無菌液包用紙、零塑杯用紙等高附加值差異化產(chǎn)品，精準(zhǔn)滿足海外市場‘以紙代塑’的環(huán)保需求及更高標(biāo)準(zhǔn)的食品級安全要求?！辈﹨R紙業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，出口業(yè)務(wù)的顯著增長，有效對沖了國內(nèi)銷售市場的下行壓力，對平滑國內(nèi)市場周期性波動起到了關(guān)鍵作用。

　　據(jù)悉，上半年博匯紙業(yè)新增并穩(wěn)定維持了FSC（森林管理委員會）、ISEGA（國際食品標(biāo)準(zhǔn)）等多項(xiàng)國際認(rèn)證資質(zhì)。帶有相關(guān)認(rèn)證的產(chǎn)品外銷銷量同比大幅增長142%，國際認(rèn)證已成為公司進(jìn)入全球食品、飲料及日化行業(yè)頭部企業(yè)核心供應(yīng)鏈的重要“通行證”。得益于國際認(rèn)證體系的持續(xù)完善，公司相關(guān)產(chǎn)品在歐美市場的銷量實(shí)現(xiàn)顯著增長，區(qū)域市場貢獻(xiàn)度同步提升。

　　太陽紙業(yè)在海外市場拓展方面同樣表現(xiàn)亮眼，上半年該公司境外銷售收入同比增長72%。太陽紙業(yè)表示，加強(qiáng)海外市場開拓是公司未來一段時間的重點(diǎn)工作方向，將通過持續(xù)提高產(chǎn)品出口占比，全力推進(jìn)文化用紙、生活用紙、特種紙等品類的“出海倍增”計劃，構(gòu)建國內(nèi)銷售與出口業(yè)務(wù)“雙輪驅(qū)動”的增長新格局。