2024年，國內(nèi)聚氯乙烯(PVC)市場(chǎng)在房地產(chǎn)需求疲軟和產(chǎn)量增長的雙重壓制下，價(jià)格跌至6年來的最低點(diǎn)。截至2024年年底，國內(nèi)主流成交價(jià)格約為4900元(噸價(jià)，下同)，全年跌幅超過14%，國內(nèi)多數(shù)企業(yè)陷入虧損狀態(tài)。展望2025年，業(yè)界預(yù)計(jì)，在宏觀政策利好的推動(dòng)下，需求將穩(wěn)步增長，PVC市場(chǎng)有望逐步復(fù)蘇，2月市場(chǎng)相比1月已顯示出一定的穩(wěn)定和恢復(fù)跡象。

　　政策利好提供支撐

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，國內(nèi)PVC有效產(chǎn)能2754萬噸，年產(chǎn)量2344萬噸，同比增長2.7%，產(chǎn)能利用率約為78%。截至今年2月底，國內(nèi)PVC企業(yè)庫存量53.56萬噸，環(huán)比增長86.17%；社會(huì)庫存量123.63萬噸，環(huán)比增長15.14%。由于2月正值春節(jié)假期，市場(chǎng)各環(huán)節(jié)暫停，需求暫時(shí)停滯，導(dǎo)致企業(yè)和社會(huì)庫存均有所增加。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2025年宏觀利好政策效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)。首先是房地產(chǎn)政策調(diào)整將帶來積極影響。政府工作報(bào)告明確指出“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，并計(jì)劃通過專項(xiàng)債券支持存量商品房和土地收儲(chǔ)，這將有助于緩解房地產(chǎn)庫存壓力，雖然短期內(nèi)難以迅速轉(zhuǎn)化為PVC的實(shí)際需求增長，但考慮到PVC硬制品主要用于房地產(chǎn)前端，如建筑管道、型材等領(lǐng)域，這將對(duì)未來潛在需求的增長產(chǎn)生積極影響。

　　其次是經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)政赤字的雙重作用。2025年赤字率擬定為4%，創(chuàng)歷史新高，比2024年提高1個(gè)百分點(diǎn)，新增赤字規(guī)模為5.66萬億元，同比增加1.6萬億元。這一調(diào)整表明政府通過擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模釋放出更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)刺激信號(hào)，為穩(wěn)定增長提供資金保障?；ㄍ顿Y的加速可能會(huì)帶動(dòng)PVC在市政工程、管網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域的市場(chǎng)需求。政策利好預(yù)期為PVC市場(chǎng)帶來了一定的支撐，有望助力市場(chǎng)穩(wěn)定向好。

　　出口前景仍可期待

　　美國政府宣布對(duì)所有中國輸美商品進(jìn)一步加征10%的關(guān)稅，由于PVC原料對(duì)美國的出口量不到總出口量的1%，因此直接影響有限，但可能會(huì)影響國內(nèi)PVC制品企業(yè)的出口，從而拖累PVC價(jià)格，短期內(nèi)對(duì)PVC出口市場(chǎng)不利。

　　市場(chǎng)資深評(píng)論員邵會(huì)文指出，我國2024年P(guān)VC出口占國內(nèi)總供應(yīng)量的11.18%，主要流向東南亞、印度等國家和地區(qū)。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國PVC出口累計(jì)達(dá)到261.70萬噸，同比增長15.14%。因此，美國加征關(guān)稅對(duì)中國的PVC直接出口影響不大，反而會(huì)促使國內(nèi)PVC行業(yè)更加重視美國以外的市場(chǎng)，包括PVC產(chǎn)業(yè)鏈的系列產(chǎn)品。因此，長期來看，PVC出口市場(chǎng)仍然值得期待。

　　市場(chǎng)底部形態(tài)初顯

　　據(jù)一線人士反饋，2月PVC市場(chǎng)仍處于傳統(tǒng)淡季，且下游企業(yè)大多在2月中旬后才陸續(xù)恢復(fù)開工，導(dǎo)致2月下游整體開工率不高。例如，管材企業(yè)的平均開工率為25.24%；型材企業(yè)的開工率為20.09%；軟制品企業(yè)的開工率為41.94%。因此，原本已經(jīng)較高的PVC社會(huì)庫存釋放緩慢，成為短期內(nèi)抑制PVC市場(chǎng)的一個(gè)重要因素。

　　但經(jīng)歷了2024年市場(chǎng)的連續(xù)探底，國內(nèi)大部分PVC企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)開始限產(chǎn)保價(jià)。隨著春檢計(jì)劃實(shí)施，PVC價(jià)格存在反彈預(yù)期。從目前市場(chǎng)實(shí)際成交情況來看，市場(chǎng)低端詢盤和成交氣氛有所改善，部分區(qū)域放量接單，如華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提價(jià)格在4850~5000元不等，乙烯法成交價(jià)格在5100~5350元。這表明市場(chǎng)底部形態(tài)初顯，整理過后可能有修復(fù)機(jī)會(huì)。從技術(shù)層面看，PVC市場(chǎng)的技術(shù)整理可能即將到位。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，2025年P(guān)VC市場(chǎng)將承受高庫存和新產(chǎn)能投放的壓力。市場(chǎng)面臨三個(gè)挑戰(zhàn)：一是供需矛盾加深。隨著新增產(chǎn)能的集中釋放，終端需求傳導(dǎo)至PVC消費(fèi)周期延長，基建領(lǐng)域的支撐有限。二是成本與價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)。電石法成本因電石價(jià)格波動(dòng)及燒堿盈利對(duì)沖而支撐力度受限。三是庫存與出口面臨挑戰(zhàn)。節(jié)后下游開工率不足，實(shí)際需求恢復(fù)緩慢。因此，PVC市場(chǎng)要想實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)的可能性不大，真正的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)仍需供需關(guān)系發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善以及市場(chǎng)成交量的配合。

　　PVC后市需要關(guān)注去庫存化速度和政策落地的進(jìn)度，如果財(cái)政擴(kuò)張資金加速到位、基建項(xiàng)目集中開工，加上房地產(chǎn)政策顯效，PVC需求可能在2025年第二季度后迎來修復(fù)窗口。