據行業(yè)分析機構統(tǒng)計，截至8月31日，共有21家工程機械行業(yè)上市公司披露了2025年上半年業(yè)績報告。從整體數據來看，行業(yè)呈現“營收增長面廣、盈利企業(yè)占比高”的特點，多數企業(yè)憑借國內外市場需求回暖與產品結構優(yōu)化，實現了經營業(yè)績的穩(wěn)步提升。

　　一、營業(yè)收入：17家企業(yè)同比增長，龍頭與細分領域企業(yè)表現亮眼

　　在公布業(yè)績的21家企業(yè)中，17家實現營業(yè)收入同比增長，增長面超八成。其中，太原重工以30.81%的同比增幅領跑，主要得益于其在軌道交通設備、重型起重機械等領域的訂單量增長，同時通過生產流程優(yōu)化降低了單位成本，推動營收規(guī)模顯著擴大。

　　工程機械四大龍頭企業(yè)——徐工機械、三一重工、中聯(lián)重科、柳工均實現營收正增長，展現出強勁的行業(yè)韌性：

　　-徐工機械：上半年營收548.08億元，同比增長8.04%。核心增長動力來自土方機械（營收170.19億元，同比+22.37%），其中挖掘機內銷市占率躍居行業(yè)第一，新能源裝載機全球市占率保持首位；海外收入同比增長20%，成為穩(wěn)定營收的重要支柱。

　　-三一重工：營收445.34億元，同比增長15%。挖掘機械（營收174.97億元，同比+15%）、起重機械（營收78.04億元，同比+18%）兩大核心業(yè)務持續(xù)領跑，履帶起重機國內市占率超40%；海外市場表現尤為突出，收入達263.02億元，同比增長11.72%，占總營收比重超60%。

　　-中聯(lián)重科：海外業(yè)務成為關鍵增長點，上半年海外營收138.15億元，同比增長14.66%，占總營收比重提升至55.58%；同時加大研發(fā)投入（研發(fā)費用16.94億元），推出206款主機新產品，在具身智能人形機器人領域實現突破，為長期增長奠定基礎。

　　-柳工：受益于國內土方機械行業(yè)回暖，核心業(yè)務增速高于行業(yè)平均水平，疊加海外市場對中小型工程機械需求的上升，整體營收實現穩(wěn)步增長。

　　二、凈利潤：19家盈利（占比超90%），16家同比增長

　　凈利潤維度表現更為亮眼：21家企業(yè)中19家實現盈利，盈利占比超九成；其中16家凈利潤同比增長，3家企業(yè)（山河智能、三一重工、宇通重工）增幅突破40%，盈利能力顯著提升。

　　-山河智能：在營收同比下降6.32%的情況下，通過專利研發(fā)（上半年申請專利102件，發(fā)明專利43件）提升產品附加值，實現凈利潤4988萬元，同比增長46.12%，展現出較強的成本控制與產品競爭力。

　　-三一重工：凈利潤52.16億元，同比增長46%，凈利率提升至11.65%（同比+2.5個百分點）。這一成績主要源于海外高毛利產品銷量增長，以及國內降本增效措施的落地，盈利質量持續(xù)優(yōu)化。

　　-宇通重工：聚焦新能源工程機械與特種裝備領域，核心產品市場份額提升，推動凈利潤同比增幅超40%，成為行業(yè)細分領域的增長代表。

　　不過，仍有部分企業(yè)面臨業(yè)績壓力：廈工股份凈利潤同比下滑43.82%，安徽合力、濰柴動力凈利潤分別同比下降4.4%、4.6%，主要受原材料價格波動、部分細分市場競爭加劇影響；建設機械、達剛控股則出現虧損且虧損幅度同比擴大，或與業(yè)務拓展不及預期、資產減值計提等因素相關。

　　三、行業(yè)展望：國內政策+海外需求雙驅動，復蘇態(tài)勢有望延續(xù)

　　上半年工程機械行業(yè)的良好表現，主要得益于兩大核心驅動力：

　　1.國內政策支撐：超長期國債發(fā)行、設備更新政策深化落地，疊加新能源轉型加速，推動挖掘機械、混凝土機械、起重機械等核心產品國內銷量全面增長；

　　2.海外需求旺盛：全球礦產開發(fā)、能源基建項目推進，帶動我國工程機械出口增長，尤其是“一帶一路”沿線國家對中高端工程機械的需求持續(xù)上升。

　　未來，隨著國內水利、交通等基建項目資金逐步落地，以及化債工作推進對地方投資信心的提振，國內需求有望保持平穩(wěn)；同時，我國工程機械企業(yè)在新能源、智能化領域的技術優(yōu)勢不斷擴大，海外市場份額仍有提升空間，行業(yè)整體復蘇態(tài)勢有望持續(xù)。