近期，美國(guó)制造業(yè)受關(guān)稅政策沖擊，市場(chǎng)對(duì)紙張及包裝產(chǎn)品的需求信心顯著受挫，行業(yè)衰退預(yù)期持續(xù)升溫。盡管美國(guó)森林與造紙協(xié)會(huì)、美國(guó)纖維紙箱協(xié)會(huì)尚未公布2025年一季度官方數(shù)據(jù)，但多家行業(yè)機(jī)構(gòu)與分析師已提前發(fā)布預(yù)警。

　　美銀證券于3月17日至4月11日對(duì)21家瓦楞紙箱加工商的調(diào)查顯示，行業(yè)情緒從“積極”急轉(zhuǎn)至“謹(jǐn)慎”。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，48%的受訪者認(rèn)為當(dāng)前需求較三個(gè)月前“更差”，遠(yuǎn)超1月（33%）和去年11月（0%）的比例；預(yù)期未來(lái)一年需求“保持不變”或“惡化”的受訪者占比分別為45%和30%，與1月調(diào)查時(shí)的樂(lè)觀預(yù)期形成鮮明反差。此外，受訪者對(duì)未來(lái)兩季度的平均增長(zhǎng)率預(yù)期僅為0.5%，低于歷史平均水平。

　　彭博社行業(yè)研究報(bào)告同樣傳遞悲觀信號(hào)：一季度瓦楞紙箱出貨量同比下滑1.6%，全年降幅預(yù)計(jì)在1%至1.5%之間，與去年12月預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)預(yù)期大相徑庭。分析師瑞安??？怂怪赋?，特朗普政府的關(guān)稅政策嚴(yán)重?cái)_亂貿(mào)易秩序，使市場(chǎng)陷入不確定性，部分終端市場(chǎng)如加拿大已出現(xiàn)萎縮。

　　信托證券報(bào)告揭示，客戶在關(guān)稅生效前的囤貨行為短暫推高需求，但2月起訂單顯著回落。分析師邁克爾?羅克斯蘭警告，關(guān)稅或成為經(jīng)濟(jì)衰退的導(dǎo)火索，疊加市場(chǎng)對(duì)衰退的擔(dān)憂，造紙和包裝企業(yè)業(yè)績(jī)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。美銀證券的另一項(xiàng)研究顯示，3月經(jīng)濟(jì)不確定性指數(shù)飆升至接近疫情時(shí)期的高點(diǎn)，預(yù)示制造業(yè)需求將持續(xù)承壓。

　　從企業(yè)層面來(lái)看，國(guó)際紙業(yè)、史墨菲維實(shí)洛克集團(tuán)等在墨西哥及拉丁美洲業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)，因關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)加劇，或被迫采取停工、關(guān)閉工廠等措施；而專注美國(guó)本土市場(chǎng)的包裝企業(yè)，憑借區(qū)域優(yōu)勢(shì)有望維持相對(duì)穩(wěn)定的表現(xiàn)。

　　在國(guó)際市場(chǎng)方面，彭博社數(shù)據(jù)顯示，3月中國(guó)出口出現(xiàn)下滑，貿(mào)易收縮趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。盡管其他國(guó)家可向中國(guó)供應(yīng)?？?，但高額關(guān)稅壁壘仍嚴(yán)重阻礙貿(mào)易流通。隨著第二季度需求若無(wú)法回升，行業(yè)衰退風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加劇，紙價(jià)承壓、企業(yè)停產(chǎn)等連鎖反應(yīng)或成為常態(tài)。