近期，美國制造業(yè)受關(guān)稅政策沖擊，市場對紙張及包裝產(chǎn)品的需求信心顯著受挫，行業(yè)衰退預(yù)期持續(xù)升溫。盡管美國森林與造紙協(xié)會、美國纖維紙箱協(xié)會尚未公布2025年一季度官方數(shù)據(jù)，但多家行業(yè)機構(gòu)與分析師已提前發(fā)布預(yù)警。

　　美銀證券于3月17日至4月11日對21家瓦楞紙箱加工商的調(diào)查顯示，行業(yè)情緒從“積極”急轉(zhuǎn)至“謹慎”。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，48%的受訪者認為當前需求較三個月前“更差”，遠超1月（33%）和去年11月（0%）的比例；預(yù)期未來一年需求“保持不變”或“惡化”的受訪者占比分別為45%和30%，與1月調(diào)查時的樂觀預(yù)期形成鮮明反差。此外，受訪者對未來兩季度的平均增長率預(yù)期僅為0.5%，低于歷史平均水平。

　　彭博社行業(yè)研究報告同樣傳遞悲觀信號：一季度瓦楞紙箱出貨量同比下滑1.6%，全年降幅預(yù)計在1%至1.5%之間，與去年12月預(yù)測的增長預(yù)期大相徑庭。分析師瑞安??？怂怪赋?，特朗普政府的關(guān)稅政策嚴重擾亂貿(mào)易秩序，使市場陷入不確定性，部分終端市場如加拿大已出現(xiàn)萎縮。

　　信托證券報告揭示，客戶在關(guān)稅生效前的囤貨行為短暫推高需求，但2月起訂單顯著回落。分析師邁克爾?羅克斯蘭警告，關(guān)稅或成為經(jīng)濟衰退的導(dǎo)火索，疊加市場對衰退的擔憂，造紙和包裝企業(yè)業(yè)績面臨嚴峻考驗。美銀證券的另一項研究顯示，3月經(jīng)濟不確定性指數(shù)飆升至接近疫情時期的高點，預(yù)示制造業(yè)需求將持續(xù)承壓。

　　從企業(yè)層面來看，國際紙業(yè)、史墨菲維實洛克集團等在墨西哥及拉丁美洲業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)，因關(guān)稅風險加劇，或被迫采取停工、關(guān)閉工廠等措施；而專注美國本土市場的包裝企業(yè)，憑借區(qū)域優(yōu)勢有望維持相對穩(wěn)定的表現(xiàn)。

　　在國際市場方面，彭博社數(shù)據(jù)顯示，3月中國出口出現(xiàn)下滑，貿(mào)易收縮趨勢或?qū)⒀永m(xù)。盡管其他國家可向中國供應(yīng)牛卡紙，但高額關(guān)稅壁壘仍嚴重阻礙貿(mào)易流通。隨著第二季度需求若無法回升，行業(yè)衰退風險將進一步加劇，紙價承壓、企業(yè)停產(chǎn)等連鎖反應(yīng)或成為常態(tài)。