截至8月28日，A股造紙行業(yè)23家上市公司中，16家已披露2025年半年報。整體來看，強周期性的造紙行業(yè)上半年依舊承壓，僅4家公司歸母凈利潤實現正向增長，其中山東太陽紙業(yè)以191.13億元營收、17.8億元凈利潤保持行業(yè)領先。

　　太陽紙業(yè)在半年報中提及，今年上半年造紙行業(yè)雖在產能擴張、成本優(yōu)化、出口增長方面呈現結構性調整，但整體仍面臨供需壓力與盈利分化。其相關負責人表示，公司通過原料、工藝、產品三維度差異化戰(zhàn)略突圍：原料端以多種原料自制漿，保障供應同時降低纖維成本；生產端減少高成本原料用量，推進工藝改進；產品端推出適銷對路的差異化產品，疊加全鏈條降本增效（能源、原料成本及維修費用均有節(jié)降），最終實現經營業(yè)績穩(wěn)定。

　　同樣實現盈利增長的牡丹江恒豐紙業(yè)，其相關人士透露，上半年核心業(yè)務盈利能力穩(wěn)步提升，關鍵在于推進精益化管理，通過降低原材料及能源消耗、優(yōu)化供應鏈、加強存貨周轉，同時嚴控采購與運營成本，最終實現營收增長12.78%、歸母凈利潤同比大增69.06%。

　　不過行業(yè)整體壓力仍較突出，成本端不確定性是主要制約因素。從行業(yè)現狀來看，文化紙所用紙漿屬期貨產品，金融屬性強、價格波動明顯；包裝紙用廢紙受今年降雨等天氣影響成本上升；加之能源端成本波動，共同對行業(yè)供需及價格走勢形成不確定性沖擊。部分企業(yè)承壓尤為明顯，如晨鳴紙業(yè)上半年營收同比下滑84.83%至21.07億元，歸母凈利潤虧損38.58億元，公司在財報中解釋，行業(yè)新增產能集中投放、終端需求支撐減弱，供需矛盾導致文化紙、白卡紙等產品價格跌勢顯著。

　　值得關注的是，頭部企業(yè)正通過產能布局強化競爭力。太陽紙業(yè)半年報顯示，下半年公司廣西基地南寧園區(qū)“林漿紙一體化技改及配套產業(yè)園項目”一、二期將基本建成，北海、南寧兩大園區(qū)將形成更高層次協同，推動“林漿紙一體化”戰(zhàn)略向高質量、可持續(xù)方向深化（該項目總投資200億元，投產后預計年產值300億元、年利稅30億元）。

　　對于行業(yè)未來走向，從市場趨勢來看，近期“反內卷”政策導向或加速產業(yè)結構調整，成為供需再平衡的重要支撐。以競爭激烈的包裝紙行業(yè)為例，2025年產能已處投產尾聲，未來企業(yè)擴張將放緩，而當前產品同質化問題突出，需向高端化、差異化轉型突破。行業(yè)結構調整需依托市場機制逐步推進，未來將通過價格波動、企業(yè)優(yōu)勝劣汰實現供需平衡；隨著“反內卷”政策持續(xù)推進，2026年有望迎來供需再平衡關鍵轉折點，紙品價格或逐步走出低迷周期。

　　整體而言，造紙行業(yè)當前雖深陷困境，但部分企業(yè)通過戰(zhàn)略調整展現出經營韌性，行業(yè)在政策引導與市場機制雙重作用下，正朝著結構優(yōu)化、供需平衡方向邁進，后續(xù)發(fā)展值得持續(xù)關注。