近日，國盛證券發(fā)布的輕工制造行業(yè)研究報告指出，“布局出口輪動補庫機會，關注價值修復及成長高確定性標的?！?/p>

　　國際貿易出口方面，報告指出，輕工多賽道11月國際貿易出口數(shù)據(jù)基數(shù)影響下同比轉正，其中辦公椅、床墊、沙發(fā)、塑料制品、保溫杯、PVC地板等細分消費賽道受益于部分客戶補庫、換新周期、旺季驅動，環(huán)比表現(xiàn)靚麗。當前節(jié)點，美聯(lián)儲降息預期升溫，海外終端消費需求有望逐步回暖，補庫邏輯預計于2024年持續(xù)演繹。

　　庫存周期是企業(yè)對宏觀經(jīng)濟需求的響應，美國庫存的回補往往意味著居民需求的回升，以及廠商投資意愿的提高。同時，美國廠商的補庫需求也將進一步外溢至進口需求，拉動中國出口，帶動國際貿易出口相關產(chǎn)業(yè)鏈復蘇。

　　今年8月，有報道稱，美國主動去庫階段接近尾聲，有望在2024年上半年開啟主動補庫。

　　事實上，自2022年中期美國進入去庫周期以來，今年美國銷售出現(xiàn)企穩(wěn)信號，指向美國已經(jīng)接近主動去庫存的尾聲。

　　結合歷史規(guī)律以及價格因素，疊加近期美聯(lián)儲降息預期大幅提前至2024年一季度，有關方面認為，美國廠商有望在2024年上半年開啟主動補庫。

　　這一輪美國庫存周期切換將利好我國哪些行業(yè)？分析人士稱，家具、電腦及軟件、紙制品、農產(chǎn)品、木制品和紡織品國際貿易出口將迎來利好。理由是，綜合美國制造商和批發(fā)商情況來看，這些品類同時滿足庫存下行、需求旺盛要求的特征，有望在短期內逐步開啟補庫，帶動我國對美出口改善。

　　根據(jù)華西證券11月底發(fā)布的研報，我國輕工出海企業(yè)憑借自身全球產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局、完善的供應鏈、高效的組織管理能力、成熟的生產(chǎn)工藝、穩(wěn)定強大的渠道力和優(yōu)質的客戶資源，同時受益于部分出口政策紅利，有望持續(xù)搶占海外市場份額。

　　伴隨著國際貿易出口需求逐漸恢復，龍頭輕工出口企業(yè)外銷業(yè)務增長未來可期。這其中主要兩個關鍵因素必不可少，一是海外庫存去化，二是各公司積極開拓自主品牌和新客戶。

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，要加快構建新發(fā)展格局，著力推動高質量發(fā)展，大力提振市場信心。此外，要更大力度推動外貿穩(wěn)規(guī)模、優(yōu)結構，更大力度促進外資穩(wěn)存量、擴增量，培育國際貿易經(jīng)貿合作新增長點。

　　另外，在鼓勵企業(yè)拓展外貿業(yè)務和保障措施上，我國已經(jīng)注意到相關情況并出臺了系列政策，《國務院辦公廳關于促進內外貿一體化發(fā)展的意見》指出，推動健全有利于內外貿一體化的法律法規(guī)體系，梳理并推動修訂妨礙內外貿一體化的法律、法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件。

　　隨著我國對外開放程度逐步加深，國際供應鏈需求增長較快，我國制造業(yè)特別是輕工制造業(yè)龍頭企業(yè)的出海之路也是破局之路，必當勇立潮頭，奮勇向前。