從血氧儀到制氧機、呼吸機，其背后所指向的，是消費者日益增長的健康訴求，以及由此帶來的一個龐大的家用醫(yī)療器械市場。

　　家用醫(yī)療器械指在家庭場景下以檢測、治療、康復保健為目的醫(yī)療器械，和醫(yī)用醫(yī)療器械相比，具有簡單易用、體積小巧等特點，主要產(chǎn)品包括前面提到的制氧機、家用呼吸機、血壓計、血糖儀、輪椅車等等。

　　據(jù)華誠進出口數(shù)據(jù)觀察報道，中國家用醫(yī)療器械市場規(guī)模從2017年的533.3億元增長到2021年1025.3億元，2017-2021年年均復合增長率達到14.16%。隨著慢病人口、老齡人口的增長，以及居民消費和生活水平的提高，未來家用醫(yī)療器械市場將進一步下沉，觸及觸及更多消費者，為市場帶來持續(xù)的增長動能，預計家用醫(yī)療器械市場2026年將達到1783.6億元，2021-2026年CAGR為11.14%。

　　有分析人士認為，而隨著疫情防控的進一步優(yōu)化，“每個人都是自己的健康第一責任人”，做好個人健康防護將會是接下來一段長時間的主要目標，而這可見的將為家用醫(yī)療器械帶來新一輪的增長動能。

　　血氧儀的熱鬧又能持續(xù)到幾時呢？

　　近期“沉默性缺氧”反復被媒體提及，這是指老年人感染新冠后可能出現(xiàn)對缺氧反應遲鈍，存在延誤治療風險的現(xiàn)象。在各地陸續(xù)迎來感染高峰的當下，我們也的確見識到了COVID-19對老年人的殺傷力，很多人迫切希望能對血氧水平進行實時監(jiān)測，家用的便攜式血氧儀也就成了繼抗原和布洛芬之后又一個被買爆的品類。

　　由于血氧儀技術(shù)門檻不高，國內(nèi)廠商自然是很多的。根據(jù)藥監(jiān)局公開信息，目前國內(nèi)共下發(fā)了77個血氧儀批號，其中指夾式有24個，不乏康泰醫(yī)學、魚躍醫(yī)療和樂普醫(yī)療這些上市公司的身影。

　　單價不高，友商眾多，其實血氧儀長期以來在各家公司的業(yè)務中并沒有那么重要。康泰醫(yī)學2019年血氧儀賣了168.75萬臺，僅占營收的28%，毛利率也只有36%，甚至低于公司整體毛利，華誠進出口數(shù)據(jù)觀察報道。

　　萬萬沒想到，2020年突然爆發(fā)的COVID-19點燃了血氧儀市場，康泰醫(yī)學當年爆賣1560萬臺，是2019年的8倍之多，其中78%都是外銷。且毛利率也高達56.5%，實現(xiàn)了收入利潤雙豐收。其他廠商收入也多出現(xiàn)井噴，血氧儀領域另一巨頭---紅日藥業(yè)（300026）旗下超思電子的相關(guān)產(chǎn)品銷量同樣在千萬臺級別。

　　不過爆發(fā)性的需求來得快去得也快，據(jù)華誠進出口數(shù)據(jù)觀察報道，其2021年的血氧儀銷量就迅速回落到了1000萬臺，營收同比下降47.75%。2022年半年報未列示具體銷量，但血氧類產(chǎn)品給出了1.54億元的收入數(shù)字。如果我們按2020年1560萬臺實現(xiàn)8.8億元營收計算，今年上半年銷量應在275萬臺左右，和前兩年相比大幅滑坡，應是造成公司整體凈利潤下降近40%的主要原因。紅日藥業(yè)的情況也差不多，其他上市公司雖然多未單獨列示血氧類產(chǎn)品業(yè)務，但估計都算是坐了一趟過山車。

　　所以說，從未經(jīng)歷過大規(guī)模疫情沖擊的國內(nèi)當然一時會有爆發(fā)性需求，這也必然會反映在廠商業(yè)績里。但家用設備類產(chǎn)品消費周期很長，恐怕在經(jīng)歷短期提振后還是會掉頭向下的。這也是多家公司在回復投資者會不會擴充產(chǎn)能的問題時顯得普遍謹慎的主要原因，畢竟2020年很多企業(yè)盲目上馬口罩、額溫槍項目結(jié)果賠哭的樣子還殷鑒不遠。

　　抗原已經(jīng)不再緊俏，買布洛芬也不難了，你說血氧儀的熱鬧又能持續(xù)到幾時呢？

　　家用醫(yī)療設備滲透空間廣闊

　　需求當然總會趨緩，不過我們也不必只盯著這一時得失。在感受過新冠病毒貼臉沖擊后，單價不高的血氧儀預計會成為很多人的常備品，而這個品類的市場容量也會在更高的基數(shù)運行。

　　此外，隨著政策的實質(zhì)性轉(zhuǎn)向，通過配置家用醫(yī)療設備來隨時監(jiān)測健康情況顯得更加必要。故而在筆者看來，血氧儀的這波爆賣更大的意義在于完成了一次深刻的家用醫(yī)療設備市場教育。目前國內(nèi)在這一塊的消費很有限，且集中在血壓儀等個別傳統(tǒng)品類上。而歐美、日本等發(fā)達國家各類家庭醫(yī)療設備滲透率都要遠高于中國，血氧儀能達到60%-70%，由此看來提升空間不小。

　　總的來說，對血氧儀本身的市場前景，無論是上市公司還是投資者，我們都別被一時的熱鬧沖昏頭腦。

　　不過雖然血氧儀熱大概率會很快退潮，但整個家用醫(yī)療設備領域的擴容或許才剛剛起步。

　　根據(jù)天貓健康發(fā)布的《2021中國互聯(lián)網(wǎng)家用健康器械趨勢白皮書》，線上家庭醫(yī)療器械市場穩(wěn)步增長，消費者需求向更加前置的主動“監(jiān)測與預防”迭代。

　　天貓健康相關(guān)負責人表示，“2019年以前，線上器械規(guī)模主要由院線衍生的家用治療檢測類器械為主，對比近兩年，我們發(fā)現(xiàn)健康防護類的商品數(shù)，在排除疫情相關(guān)商品的情況下，仍然同比增長了近一倍?！?/p>

　　“監(jiān)測與預防”逐漸成為消費者健康消費的首要訴求，同時，家庭健康需求進一步精細化，多元生活需要各類產(chǎn)品的適配，從而達到“自我療愈”“精準呵護”。

　　多種疾病檢測場景逐漸由醫(yī)院體檢轉(zhuǎn)向日常居家自檢，家用檢測市場擁有強大活力。在今年以前，血糖、血壓檢測最受消費者關(guān)注。

　　可見，近期血氧儀“斷貨+漲價”也不僅僅受新冠病毒感染檢測驅(qū)動，更深層次的，依然是消費者健康消費需求的進一步放大。在疫情中養(yǎng)成的自我監(jiān)測防護習慣，推動家用醫(yī)療器械漸漸成為必不可少的“裝備”；消費習慣仍在持續(xù)的養(yǎng)成中。

　　進出口數(shù)據(jù)顯示，從全球市場來看，正常醫(yī)療器械和醫(yī)藥的市場規(guī)模比例大致為0.5:1，歐美、日本等發(fā)達國家該比例上升至1:1左右，即醫(yī)療器械和醫(yī)藥規(guī)模類似、均衡發(fā)展。而在國內(nèi)，我國藥品和醫(yī)療器械人均消費額比例僅為1:0.35。

　　進出口數(shù)據(jù)顯示，早在2000年，日本開始實施介護保險制，醫(yī)療器械（包括家用）可進行租借，保險報銷比例高達90%，極大促進了器械的使用率和消費體量。此外，家用醫(yī)療器械和藥無分輕重，在生活中應相輔相成，離開藥品，器械無法充分發(fā)揮價值，而離開器械，藥品無法滿足多樣性的健康需求，因此，在歐美很多國家，家用醫(yī)療器械和藥品同等重要，并出臺了各類給養(yǎng)政策。

　　因此，與國外市場相比，家用醫(yī)療器械的普及率持續(xù)提升，除了須學習日本血氧儀的技術(shù)與商業(yè)化領先優(yōu)勢之外，政策面的支持保障度提升也將成為關(guān)鍵決定因素。

　　值得關(guān)注的是，早期的家用醫(yī)療器械市場一直被國外品牌壟斷，到了近年，國內(nèi)品牌逐步崛起，在這其中，除了像魚躍醫(yī)療、三諾生物、九安醫(yī)療等專業(yè)醫(yī)療設備企業(yè)，也有不少來自家電領域的跨界玩家，據(jù)不完全統(tǒng)計，在跨界醫(yī)療領域的賽道上，已經(jīng)齊聚了包括美的、格力、海信、TCL等眾多頭部家電企業(yè)。

　　分析人士認為，家用醫(yī)療器械產(chǎn)品將會日益成為人們剛性需求，這是全民健康發(fā)展的必然趨勢。從目前來看這一速度正在不斷加快。