據(jù)華誠進(jìn)出口數(shù)據(jù)觀察報(bào)道，8月漿價(jià)先抑后揚(yáng)，高位震蕩。本月上旬在宏觀政治局勢的影響下，商品市場避險(xiǎn)情緒有所顯現(xiàn)，在的帶動(dòng)下走勢偏弱。

　　中旬階段，國內(nèi)主流港口樣本庫存由去庫轉(zhuǎn)向累庫，疊加外盤報(bào)價(jià)下調(diào)的預(yù)期漿價(jià)跌至本月低點(diǎn)。下旬階段，國際紙漿發(fā)運(yùn)量修復(fù)緩慢且新增156萬噸闊葉漿產(chǎn)能再度延期，在現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊的狀態(tài)下紙漿快速反彈，維持高位震蕩走勢。

　　智利Arauco公布2022年9月份面價(jià)：針葉漿銀星970美元/噸；闊葉漿明星885美元/噸；本色漿金星870美元/噸。針葉漿價(jià)下調(diào)40美元/噸，闊葉漿與本色漿價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行。

　　近月合約在可流通現(xiàn)貨偏緊的情況下，反彈力度較遠(yuǎn)月合約更為強(qiáng)勁，09合約價(jià)格已突破月初高點(diǎn)，月間價(jià)差進(jìn)一步拉升。

　　全球針闊葉漿發(fā)運(yùn)量及庫存趨勢出現(xiàn)分化。據(jù)PPPC顯示，世界20主要產(chǎn)漿國7月針葉漿發(fā)運(yùn)量185萬噸，環(huán)比增加2.09%，同比減少2.13%；闊葉漿發(fā)運(yùn)量221萬噸，環(huán)比減少14.1%，同比增長8.5%。

　　據(jù)進(jìn)出口數(shù)據(jù)觀察，全球商品化學(xué)漿發(fā)運(yùn)量和產(chǎn)能比率明顯下降，較上月減少9.91%，較去年同期減少0.46%；7月，全球生產(chǎn)商針葉漿庫存天數(shù)42天，較上月增加2天，較去年同期持平；闊葉漿43天，較上月增加3天，較去年同期減少4天。

　　我國紙漿進(jìn)口量維持下降趨勢。進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，7月，我國進(jìn)口紙漿218萬噸，環(huán)比下降7.2%，同比下降3.1%。1-7月，我國進(jìn)口紙漿累計(jì)同比下降6.2%。

　　進(jìn)出口數(shù)據(jù)觀察，分品種看，7月針葉漿進(jìn)口53.31萬噸，環(huán)比下降5%，同比下降24.4%；闊葉漿進(jìn)口90.53萬噸，環(huán)比下降9.3%，同比增長8.3%。

　　7月港口庫存由下降轉(zhuǎn)為上升。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月底，、常熟港、保定地區(qū)紙漿庫存約176.6萬噸，較上月增加4.2%，較去年同期增加1.4%。其中，青島港較上月增加0.6%，常熟港增加12.1%，保定地區(qū)下降10.6%。

　　進(jìn)出口數(shù)據(jù)觀察，全球印刷與書寫需求同環(huán)比均下降。據(jù)PPPC顯示，6月全球非涂布機(jī)制紙需求下降5.1%，同比下降9.1%；涂布機(jī)制紙需求環(huán)比增長0.5%，同比下降15.4%。這兩種類型的機(jī)制紙總需求環(huán)比下降2.5%，同比下降12.2%。

　　我國機(jī)制紙7月產(chǎn)量同環(huán)比下降幅度擴(kuò)大。1-7月，我國機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量累計(jì)同比下降0.9%。其中，7月產(chǎn)量1122.53萬噸，同比下降2.9%，環(huán)比下降5.3%，整體走勢情況與去年較為類似。

　　我國造紙及紙制品業(yè)存貨與產(chǎn)成品存貨繼續(xù)增加。7月，造紙及紙制品業(yè)存貨同比增長9.9%，環(huán)比增長10.9%；產(chǎn)成品存貨同比增長14.7%，環(huán)比增長16%。

　　白卡紙方面：南方個(gè)別白板紙龍頭企業(yè)仍有轉(zhuǎn)產(chǎn)白卡紙計(jì)劃，市場供應(yīng)壓力偏大。8月白卡紙產(chǎn)量較上月減少2.72%，開工負(fù)荷率較上月減少3.4個(gè)百分點(diǎn)。國內(nèi)傳統(tǒng)節(jié)日訂單稀疏，局部下游開工不足，市場需求整體偏弱。

　　生活用紙方面：當(dāng)前紙企緩慢恢復(fù)，多地開工依舊不足。8月份國內(nèi)生活用紙產(chǎn)量較上月上漲3.46%，開工負(fù)荷率較上月增加1.65個(gè)百分點(diǎn)。隨著下半年促銷及市場備貨增加，需求面有望逐步回升。

　　雙膠紙方面：紙廠訂單落實(shí)平平，下游經(jīng)銷商交投有限，庫存壓力增加。8月雙膠紙生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷率在57.73%，較上月減少2.43個(gè)百分點(diǎn)。開學(xué)季部分社會(huì)訂單有所釋放，但增量可能不多，關(guān)注后續(xù)需求釋放情況。

　　雙銅紙方面：月底受部分產(chǎn)線停機(jī)檢修影響，企業(yè)庫存壓力有所緩解。8月份銅版紙生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷率在58.67%，較上月減少3.57個(gè)百分點(diǎn)。需求面未見明顯利好，市場等待11月份出版招標(biāo)訂單。

　　白卡紙即期毛利大幅下降。1-7月，造紙及紙制品業(yè)利潤總額累計(jì)同比下降45.2%。分品來看，8月，白卡紙即期毛利潤下滑明顯，文化用紙即期毛利潤震蕩走弱，生活用紙即期毛利有所改善。

　　9月商品市場仍然面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力，當(dāng)前美元指數(shù)不斷刷新前高，宏觀層面仍然偏空。短期全球紙漿發(fā)運(yùn)量恢復(fù)較為緩慢，現(xiàn)貨偏緊基差較高，漿價(jià)高位運(yùn)行仍有支撐。中期隨著外盤報(bào)價(jià)逐漸回落，國內(nèi)進(jìn)口量逐漸修復(fù)，紙漿或重返下跌趨勢。

　　若疊加旺季需求落空，或有創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)的可能。長期隨著全球產(chǎn)能擴(kuò)張落地以及國際需求走弱，紙漿價(jià)格重心下移的趨勢不變。