隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的日益開(kāi)放以及制度規(guī)則的日益完備，越來(lái)越多的中國(guó)公司赴海外上市融資，GDR（全球存托憑證）是重要途徑之一。

　　23日，科達(dá)制造股份有限公司（下稱(chēng)科達(dá)制造）發(fā)布公告稱(chēng)，公司于近日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的相關(guān)批復(fù)。根據(jù)該批復(fù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司發(fā)行GDR所對(duì)應(yīng)的新增A股基礎(chǔ)股票不超過(guò)1億股，按照公司確定的轉(zhuǎn)換比例計(jì)算，GDR發(fā)行數(shù)量不超過(guò)2000萬(wàn)份。完成本次發(fā)行后，公司可到瑞士證券交易所上市。

　　所謂存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

　　一般而言，存托憑證可分為GDR和CDR（中國(guó)存托憑證）兩種。其中，GDR即允許符合條件的滬深上市公司在規(guī)定海外交易所發(fā)行DR(簡(jiǎn)稱(chēng)“西向業(yè)務(wù)”)；而CDR則允許符合條件的海外發(fā)行人在滬深交易所發(fā)行DR(簡(jiǎn)稱(chēng)“東向業(yè)務(wù)”)。

　　今年2月，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，將西向業(yè)務(wù)拓展到瑞士、德國(guó)。自此之后，瑞士成為熱門(mén)上市目的地。

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，包括科達(dá)制造在內(nèi)，今年以來(lái)已有9家A股上市公司公告擬發(fā)行GDR。其中，8家將目標(biāo)交易所定在瑞士。具體而言，除了明陽(yáng)智能將目的地選擇為倫敦外，三一重工、樂(lè)普醫(yī)療、國(guó)軒高科、杉杉股份、科達(dá)制造、方大炭素、格林美和健康元這8家公司都選擇了瑞士。

　　為何瑞士會(huì)成為“香餑餑”？武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新23日在接受中新社記者采訪時(shí)表示，瑞士作為世界領(lǐng)先的金融中心，其金融環(huán)境、資本制度相對(duì)成熟，市場(chǎng)開(kāi)放程度以及公平程度也更高，這些都為中國(guó)上市公司去瑞士上市融資提供了便利條件，因而有較大的吸引力。

　　對(duì)此，瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍則表示，跟歐洲其他國(guó)家的交易所對(duì)比，瑞交所的上市公司估值相對(duì)比較高，這樣中國(guó)企業(yè)去瑞士發(fā)行，估值差影響會(huì)更小一點(diǎn)。

　　針對(duì)為何越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)選擇發(fā)行GDR的問(wèn)題，董登新表示，相較于境外IPO（首次公開(kāi)發(fā)行股票），GDR發(fā)行有其獨(dú)有優(yōu)勢(shì)。GDR雖然與境外IPO同為國(guó)際發(fā)行，但考慮到GDR的發(fā)行人作為已上市的A股公司，信譽(yù)度更高。此外，GDR發(fā)行的審核也已十分規(guī)范、成熟，涉及的工作量及執(zhí)行周期也少于境外IPO，總成本低于境外IPO。

　　董登新進(jìn)一步表示，中國(guó)上市公司通過(guò)發(fā)行GDR，有利于拓寬企業(yè)自身的國(guó)際融資渠道，有利于提升中國(guó)上市企業(yè)的國(guó)際化程度和公司治理水平，也有利于提高中國(guó)上市企業(yè)的國(guó)際知名度和影響力。

　　對(duì)此，瑞銀投資銀行部中國(guó)區(qū)主管朱正芹亦持類(lèi)似意見(jiàn)。朱正芹表示，發(fā)行GDR可以為中國(guó)公司引入國(guó)際和國(guó)內(nèi)知名投資者作為股東，使得股權(quán)更加多元化，完善公司治理機(jī)制，激發(fā)創(chuàng)新活力。