對(duì)于喜愛(ài)潮玩的年輕人，產(chǎn)品但凡動(dòng)了一點(diǎn)“質(zhì)量”的小心思，消費(fèi)者都能夠強(qiáng)烈地感受到。

近期，泡泡瑪特產(chǎn)品漲價(jià)、出新款有大量瑕疵等事件頻出，引發(fā)了消費(fèi)者對(duì)泡泡瑪特的不適與質(zhì)疑。

而對(duì)應(yīng)的是，泡泡瑪特在上市之初股價(jià)迅速飛漲后，已經(jīng)接連兩個(gè)多月的持續(xù)下跌。

資本市場(chǎng)的表現(xiàn)和泡泡瑪特的產(chǎn)品問(wèn)題是否有關(guān)聯(lián)？公然漲價(jià)之下，王寧又有怎樣的盤(pán)算？泡泡瑪特究竟怎么了？漲價(jià)、品控瑕疵、售后問(wèn)題，王寧是不是打開(kāi)了泡泡瑪特的潘多拉魔盒？

01

靠漲價(jià)「救」泡泡瑪特股價(jià)？

今年4月以來(lái)，靠著“盲盒”概念名聲大噪的泡泡瑪特推出的多款新品盲盒。同時(shí)，單價(jià)也從59元漲至69元，漲幅達(dá)16.9%。

隨后有媒體就泡泡瑪特漲價(jià)事件發(fā)起一份調(diào)查，在這份超1500人參與的調(diào)查中，大多數(shù)的消費(fèi)者表示從未購(gòu)買(mǎi)或不能接受漲價(jià)，只有極少部分消費(fèi)者表示可以接受泡泡瑪特漲價(jià)。

對(duì)此，獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤認(rèn)為，此次漲價(jià)的目的應(yīng)該是為了提升公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

過(guò)去一個(gè)月，泡泡瑪特市值經(jīng)歷了一波腰斬，從最高點(diǎn)的107港幣跌破60港幣。誰(shuí)都沒(méi)想到，泡泡瑪特股價(jià)下跌的速度，和其走上神壇的速度一樣快。

市場(chǎng)對(duì)于泡泡瑪特看法的轉(zhuǎn)變，可能是其業(yè)績(jī)變差導(dǎo)致。

最新年報(bào)顯示，2020年，泡泡瑪特營(yíng)收25.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)49.3%。而過(guò)去三年泡泡瑪特的營(yíng)收增長(zhǎng)都在200%以上。

與此同時(shí)，公司品牌產(chǎn)品的毛利率也開(kāi)始下滑，從2019年的71.2%下降至2020年的68.7%。

來(lái)自資本市場(chǎng)和業(yè)績(jī)的壓力，對(duì)于泡泡瑪特來(lái)說(shuō)可能是漲價(jià)更為直接的原因。

對(duì)于新品漲價(jià)這一舉動(dòng)，泡泡瑪特相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)媒體回應(yīng)稱：“原材料價(jià)格上漲、工藝設(shè)計(jì)增加成本”，但是，許多消費(fèi)者對(duì)這樣的回應(yīng)卻并不買(mǎi)賬。

以至于有網(wǎng)友發(fā)出詰問(wèn)：“泡泡瑪特毛利率這么高，還好意思漲價(jià)？”

甚至有玩家在得知泡泡瑪特新品漲價(jià)后，立刻發(fā)帖表示棄坑?！霸僖?jiàn)吧那就，本來(lái)就貴，還要漲價(jià)”“據(jù)說(shuō)以后的都要漲價(jià)，我覺(jué)得我承擔(dān)不起，快退坑了?！?/span>

雖然漲價(jià)10元大概率下不會(huì)嚇跑盲盒核心顧客群，但并不代表泡泡瑪特未來(lái)可以肆無(wú)忌憚玩轉(zhuǎn)盲盒經(jīng)濟(jì)，也不代表漲價(jià)不會(huì)對(duì)泡泡瑪特品牌口碑產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

02

泡泡瑪特＂失控＂70%的新產(chǎn)品有瑕疵！

不僅是漲價(jià)，讓潮玩愛(ài)好者更為糟心的是，上市之后泡泡瑪特的品控開(kāi)始明顯變差。

在微博、小紅書(shū)、盲盒交流群等社交平臺(tái)出現(xiàn)了關(guān)于泡泡瑪特的吐槽，在眾多指控聲音中，關(guān)于泡泡瑪特的品控和售后服務(wù)的不滿之聲最多。

有許多買(mǎi)家表示，“不知道是不是泡泡瑪特上市的原因，品控大不如前了。本來(lái)開(kāi)開(kāi)心心抽娃，但卻因瑕疵品使得購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)大受影響?！?/span>

潮玩的核心是潮玩而不是盲盒；盲盒抽的是品類(lèi)而不是質(zhì)量。迫于資本市場(chǎng)和業(yè)績(jī)的壓力，導(dǎo)致動(dòng)作變形，明知產(chǎn)品質(zhì)量有問(wèn)題依然上架瑕疵產(chǎn)品，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題是對(duì)消費(fèi)者的不尊重，違背潮玩應(yīng)該為消費(fèi)者帶來(lái)美好體驗(yàn)的行業(yè)信仰。

近日，泡泡瑪特發(fā)售新品Skullpanda熱潮系列，此次發(fā)售的熊喵熱潮為Skullpanda的第二個(gè)系列。在發(fā)售的前一個(gè)晚上，泡泡瑪特全國(guó)各城市門(mén)店前便有粉絲開(kāi)始排隊(duì)，火爆異常。

誰(shuí)也沒(méi)想到，火爆的背后，是粉絲們的失望。

隨著Skullpanda盲盒的相繼到手，不少網(wǎng)友表示自己收到了瑕疵品，網(wǎng)友“一只羊”表示，自己在接受漲價(jià)的同時(shí)，也期待更好的品質(zhì)，然而現(xiàn)實(shí)卻給了重重一錘，這次的Skullpanda缺配件、溢膠、混色等情況明顯，甚至一盒12個(gè)盲盒，其中10個(gè)盲盒有瑕疵。據(jù)網(wǎng)友在微博上吐槽，這次盲盒的瑕疵率高達(dá)70%。

此外，泡泡瑪特的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題一直存疑。

截止5月7日，黑貓投訴平臺(tái)上關(guān)于相關(guān)泡泡瑪特的投訴達(dá)3746條，投訴集中圍繞在發(fā)貨延遲不退款、貨品有瑕疵返廠后無(wú)備品不退款等問(wèn)題。

不僅是品控出現(xiàn)問(wèn)題，泡泡瑪特的售后一直被粉絲們所詬病。粉絲在收到瑕疵品之后，決定換貨，但是客服表示因?yàn)闆](méi)有備貨，換貨需要半個(gè)月以上，有個(gè)別消費(fèi)者表示自己換貨之后，收到的盲盒還是有瑕疵。

此次發(fā)售熊喵熱潮系列因?yàn)橹挥?0000套，一經(jīng)上線，全部告罄。有不少網(wǎng)友表示，發(fā)售當(dāng)天已經(jīng)有店員串貨在二手平臺(tái)上倒賣(mài)，整箱12盒的價(jià)格已經(jīng)高達(dá)15000元。

對(duì)于廠家來(lái)說(shuō)，這種饑餓營(yíng)銷(xiāo)主要目的是炒高二手市場(chǎng)的價(jià)格，使二手市場(chǎng)上的產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲。

早在去年12月22日，泡瑪特被爆盲盒二次銷(xiāo)售。據(jù)網(wǎng)友爆料，在泡泡瑪特濟(jì)南店購(gòu)買(mǎi)的盲盒封口處有黃色膠水痕跡，疑似拆封后二次銷(xiāo)售。

之后，泡泡瑪特回應(yīng)情況屬實(shí)，5名員工違規(guī)操作，已解除勞動(dòng)合同，且涉及商品全部收回。

而更深層次的問(wèn)題則是，泡泡瑪特重度依賴明星IP有著“過(guò)氣”風(fēng)險(xiǎn)，而新的“IP”培育和創(chuàng)造能力尚未明確顯現(xiàn)，同時(shí)授權(quán)獲得的“IP”也有到期風(fēng)險(xiǎn)。

此外，盲盒銷(xiāo)售的門(mén)檻并不高，眾多企業(yè)已經(jīng)紛紛入局，泡泡瑪特將面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)Third Bridge高臨咨詢觀察數(shù)據(jù)顯示，酷樂(lè)潮玩盲盒銷(xiāo)售額已在億元以上，占整個(gè)行業(yè)銷(xiāo)售額的10%之多，不及泡泡瑪特。

就目前看來(lái)，泡泡瑪特遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到統(tǒng)治市場(chǎng)的地步。

現(xiàn)在盲盒的潮玩品牌中，排在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售量前十的除了泡泡瑪特以外，長(zhǎng)草顏文字、吾皇萬(wàn)睡、littleamber、羅小黑、阿貍都在搶占市場(chǎng)，而且部分商品售價(jià)更低。

相比之下，泡泡瑪特顯得沒(méi)有故事、沒(méi)有歷史，少了些情懷，泡泡瑪特的作品也就顯得缺少生命力。這會(huì)嚴(yán)重影響用戶對(duì)其IP的認(rèn)可度與依賴度。

03

創(chuàng)造原創(chuàng)熱門(mén)IP能力堪憂，泡泡瑪特路在何方？

無(wú)論是業(yè)績(jī)方面還是推新方面，泡泡瑪特正在逐漸失去上市之初的“勁頭”。

據(jù)了解，泡泡瑪特的優(yōu)勢(shì)在于IP運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)造設(shè)計(jì)，截至去年6月30日，旗下IP共有93個(gè)，包括12個(gè)自有IP、25個(gè)獨(dú)家IP及56個(gè)非獨(dú)家IP。其中Molly是泡泡瑪特的王牌。2019年，而就Molly一款的銷(xiāo)售額達(dá)到4.56億。

財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特自有IP中Molly和Dimoo的收入占比為14.2%和12.5%，獨(dú)家IP中PUCKY和TheMonsters收入占比分別為11.9%及8.1%。SKULLPANADA作為新推出IP，2020年收入占比僅為1.6%。

仔細(xì)觀察，不難發(fā)現(xiàn)，Molly的銷(xiāo)量也在下滑，2018-2020年，Molly的營(yíng)收占比依次為62.9%、32.9%、14.2%。

王牌IP銷(xiāo)量下滑，對(duì)泡泡瑪特的供應(yīng)鏈管理帶來(lái)了壓力。此前，泡泡瑪特集中了大量的資源在Molly等核心產(chǎn)品上，而這些品類(lèi)的銷(xiāo)量下滑，對(duì)泡泡瑪特的供應(yīng)鏈管理造成了壓力。

2020年泡泡瑪特的銷(xiāo)售成本高達(dá)9.19億元，同比增長(zhǎng)55%，超過(guò)了同期營(yíng)收增速。據(jù)悉，這主要是泡泡瑪特2020年存貨的大幅增長(zhǎng)所致。截至2020年底，泡泡瑪特存貨由2019年末的0.96億增長(zhǎng)至2.25億，同比大增134%，計(jì)入銷(xiāo)售成本的存貨成本高達(dá)7.48億。

與此同時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2019年的46天增長(zhǎng)至78天，周轉(zhuǎn)周期延長(zhǎng)。不過(guò)，泡泡瑪特表示這是由于其業(yè)務(wù)擴(kuò)張、IP數(shù)量和新品增加，使得其對(duì)貨品需求增加。

在眾多IP中，泡泡瑪特2020年僅有3款I(lǐng)P營(yíng)收占比超10%，即Molly、Dimoo和PUCKY。其中PUCKY 2020年?duì)I收為3億元，同比下降4.76%。

三款盲盒中，兩款的銷(xiāo)量都呈現(xiàn)同比下滑的現(xiàn)象。從側(cè)面說(shuō)明，消費(fèi)者的審美在不斷改變，泡泡瑪特IP的粘性在不斷下降，這也表明泡泡瑪特的原創(chuàng)能力不足。

伴隨著業(yè)績(jī)出現(xiàn)疲軟，泡泡瑪特著急了，不斷推出新的IP來(lái)補(bǔ)充自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，但是步子邁的太大，反而會(huì)出現(xiàn)諸多問(wèn)題。

操之過(guò)急，難免會(huì)出現(xiàn)粗制濫造，此次熊喵熱潮系列的瑕疵問(wèn)題就是最好的證明。

IP不同于其他產(chǎn)品，這是需要一個(gè)積累的過(guò)程。

從目前泡泡瑪特的操作來(lái)看，幾乎全部來(lái)源于直接銷(xiāo)售商品，而非從內(nèi)容到商品，缺少中間的搭建過(guò)程，這對(duì)IP生命周期自然是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。IP粘性的下降，無(wú)疑伴隨著消費(fèi)者的拋棄，一旦被消費(fèi)者拋棄，泡泡瑪特將處在危險(xiǎn)的邊緣。

不過(guò)，也有大量玩家表示，泡泡瑪特的設(shè)計(jì)下滑嚴(yán)重，品控也越來(lái)越差，在打造自身的原創(chuàng)IP上有點(diǎn)力不從心，一些不知名的原創(chuàng)設(shè)計(jì)根本吸引不了玩家。

而漫威、哈利波特、米奇等聯(lián)名款又必須耗費(fèi)大量的成本，所以近年來(lái)產(chǎn)品也越發(fā)不受歡迎。

因?yàn)橄M(fèi)者花了錢(qián)得不到與之匹配的產(chǎn)品，溢價(jià)空間全花在了營(yíng)銷(xiāo)和隱藏款的炒作上，這更讓玩家傷透了心。

涉及到創(chuàng)意、實(shí)體銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)的企業(yè)，在原創(chuàng)設(shè)計(jì)和供應(yīng)鏈管理方面的人才儲(chǔ)備是重中之重。泡泡瑪特此次出現(xiàn)大量新品瑕疵的品控問(wèn)題，以及還出現(xiàn)了存貨大幅增加的供應(yīng)鏈管理缺乏問(wèn)題，深層次來(lái)講，都是人才流失的表現(xiàn)，這也恰恰是涉及實(shí)體銷(xiāo)售的致命問(wèn)題。

2020年招股書(shū)顯示，泡泡瑪特人均年薪（含福利）在10萬(wàn)元左右，這對(duì)于大多布局在一二線城市的泡泡瑪特來(lái)說(shuō)并不高，泡泡瑪特如此“惜金”，人才流失風(fēng)險(xiǎn)隨之而來(lái)。

04

結(jié)語(yǔ)

新華社此前發(fā)表評(píng)論稱，“盲”盒不能“瞎”賣(mài)，更不能假借一個(gè)“盲”字來(lái)?yè)p害消費(fèi)者權(quán)益。而對(duì)于，此次泡泡瑪特的漲價(jià)風(fēng)波，是出于何種動(dòng)機(jī)，接下來(lái)的財(cái)報(bào)會(huì)給出準(zhǔn)確答案。

事實(shí)上自去年12月登陸港交所以來(lái)，泡泡瑪特因“泡沫論”一直備受爭(zhēng)議。但潮流的風(fēng)向難以捉摸，泡泡瑪特本身就可以說(shuō)是一個(gè)巨大的盲盒。

業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于依賴頭部IP吸引用戶和創(chuàng)收的泡泡瑪特來(lái)說(shuō)，IP吸引力不足并不是個(gè)好消息，這也證實(shí)了泡泡瑪特潮玩盲盒的玩法生命周期短，需要重復(fù)制造爆款才能維持增長(zhǎng)。

眼下，盲盒漲價(jià)、營(yíng)收放緩、市值縮水、IP能力堪憂，這些或許都是泡泡瑪特的必經(jīng)之路而隨著新的玩家日益崛起，泡泡瑪特還能在潮玩行業(yè)守擂多久？